皮海洲|立大谈栏作者

　　日前，证监会主席吴清在出席"两会"记者会，回答记者提出的"在未来五年进资本市场质量发展有哪些主要考虑和举措"时明确表示，我们将继续动发挥好各力，健全"长钱长投"的市场机制和生态，完善特稳市机制建设潍坊护角胶，丰富跨周期逆周期调节的手段和机制，进步增强市场内在稳定。"长钱长投"是近年来管理层提及得比较多的个话题，所以这次吴清主席在回答"未来五年进资本市场质量发展的举措"问题时，再次提到"长钱长投"的话题并不令人意外，毕竟资本市场的健康发展或质量发展，离不开长线资金的守护，离不开长期投资。"长钱长投"因此构成资本市场的中流砥柱。

　　但如何健全"长钱长投"的市场机制和生态这是资本市场需要直面的个现实问题。对于这个问题，吴清主席提到完善特稳市机制建设，这点确实非常重要。但就稳市机制建设问题，需要有切实的举措。

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　　目前在稳市面，汇金起着至关重要的作用。而就稳市机制的建设来说，不能局限于此，还需要多面来形成力。比如，在特殊时期，需要停止重要股东减持，需要倡重要股东增持，鼓励上市公司回购，叫停各类做空举措，暂停新股发行等。包括公募基金、社保基金、保险资金等潍坊护角胶，需要成为稳定市场的中坚力量。而除了稳市机制建设之外，还有这样几点是需要度重视的。

　　是要健全"长钱长投"的市场机制和生态，就须对市场的短线投机行为加以抑制，尤其是要限制机构投资者的短线投机炒作。毕竟发展机构投资者的目的，就是为了维护市场的稳定发展，而不是为了让其成为市场投机炒作的力量。因此，要鼓励"长钱长投"就须限制机构投资者进行量化交易，尤其是公募机构，要严禁其参与量化交易。如果机构投资者通过频量化交易短线就可以赚得盆满钵满，那谁还愿意进行长线投资呢？

　　二是要健全"长钱长投"的市场机制和生态，就须完善股东减持制度，严原始股东把股市当成提款机。如果企业上市后，股东的动机就是减持套现，那么这样的企业是不值得投资者长期投资的。如果"长钱长投"遭遇重要股东狂套现，其结果然是"长钱长投"者遭遇重大损失。

　　因此潍坊护角胶，泡沫板橡塑板专用胶要健全"长钱长投"的市场机制和生态，就须对重要股东的减持加以约束。比如，股价跌破发行价，重要股东不得减持；上市公司业绩亏损，甚至大幅下滑，重要股东也不得减持；上市公司给予公众投资者的现金分红没有过上市公司的融资金额，重要股东同样不得减持。通过各种约束机制，让上市公司的重要股东把精力集中到企业的发展中来，集中到回报投资者中来。实际上股东能够集中精力把企业做大做强，这也有利于长期投资。

　　三是要健全"长钱长投"的市场机制和生态，就须完善上市公司的股权结构。这既有利于完善上市公司的理结构，有利于从根本上解决重要股东把股市当提款机的问题。如果重要股东把股市当成了提款机，这显然是不利于"长钱长投"的。因此，要鼓励"长钱长投"，就须从根本上来解决问题，也即完善上市公司的股权结构。

　　当然，对于已上市的公司来说，完善股权结构是件较为困难的事情，如果没有"二次股改"的勇气，严格控制股东减持就是唯可行的选择。因此，完善上市公司股权结构，还需要从IPO公司做起，先完善IPO公司的股权结构，IPO公司只有符相应的要求，才能提出IPO申请。

　　那么，该如何完善IPO公司的股权结构呢？那就是将控股股东的持股比例降下来。除了有的企业需要国对控股之外，其他非国对控股公司，控股股东的持股不得过公司总股本的30，而发流通股的比例不得低于公司总股本的50。通过这样的股权结构，既可以让控股股东享受到企业上市得来的回报，也可以避控股股东把股市当成提款机。尤其是某些优秀的公司，控股股东就须珍惜自己手上的筹码，旦大量减持就有可能让自己失去对公司的控制。而只有让多企业的控股股东能够珍惜自己所持有的筹码，这样才有利于健全"长钱长投"的市场机制和生态。

　　责编:刘安琪|审核:李震|监审:古筝

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